CAPEX es el acrónimo en inglés de Capital Expenditure, que en español se traduce como gasto de capital o inversión en activos de capital. En el contexto de proyectos de construcción e infraestructura, el CAPEX representa todos los desembolsos realizados para construir, adquirir o mejorar activos físicos que generarán valor durante un período prolongado.
Dicho de manera simple: el CAPEX es lo que se gasta para que el proyecto exista. Una vez que la obra está terminada y el activo empieza a operar, los costos de mantenerlo y operarlo pasan a ser OPEX.
Este artículo forma parte de nuestra serie sobre proyectos viales APP en Ecuador. Si llegó aquí desde el análisis de inversión por kilómetro en proyectos viales APP, aquí encontrará la definición técnica y contractual de este concepto.
En un proyecto de infraestructura vial —como los listados en el Registro Nacional APP de Ecuador— el CAPEX típicamente comprende:
En un contrato de Asociación Público-Privada, el CAPEX es el componente de mayor magnitud en los primeros años del contrato y el principal determinante del monto de inversión reportado en el Registro Nacional APP.
Desde la perspectiva financiera, el CAPEX es el que determina la necesidad de financiamiento del proyecto: los bancos, fondos de inversión o el propio inversionista privado aportan el capital necesario para la construcción, y ese capital se recupera a lo largo del plazo contractual mediante los ingresos generados por la concesión (peajes, pagos por disponibilidad u otros mecanismos de retribución).
Desde la perspectiva jurídica y contractual, el CAPEX es el núcleo de las obligaciones del concesionario durante la fase de construcción. Las cláusulas de garantía de terminación, los hitos de avance, las penalidades por retraso y los mecanismos de pago anticipado o desembolso progresivo están todos referenciados, directa o indirectamente, al CAPEX.
En la práctica, el CAPEX real de un proyecto casi nunca coincide exactamente con el CAPEX estimado al momento de la firma del contrato. Las razones son múltiples:
Cuando la diferencia entre el CAPEX contratado y el CAPEX ejecutado es significativa y está documentada, se genera la base técnica y jurídica para una reclamación de costo o de variación de contrato. La correcta cuantificación de esa diferencia —diferenciando el CAPEX adicional del impacto en el OPEX futuro— es uno de los trabajos centrales de un perito en reclamaciones de construcción.
En Fractal Ingenieros & Abogados® preparamos y defendemos reclamaciones de costo bajo contratos APP, FIDIC, EPC y LOSNCP. Analizamos el CAPEX ejecutado frente al contratado, identificamos los eventos compensables y construimos el sustento técnico-legal para su presentación.
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Este artículo tiene fines informativos y no constituye asesoría profesional. Autor: Miguel Cabezas, PMP — Fractal Ingenieros & Abogados®.